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机构评论二季度经济数据：供需双很弱财政将冲刺大位快速增长加到时间:2018-07-17原文公开发表:2018-07-17人气:22本文章共1889字，分2页，当前第1页，较慢翻页：12据界面报导，国家统计局周一（7月16日）发布数据表明，2018年第二季度中国国内生产总值同比快速增长6.7%，比一季度回升0.1个百分点。分析师广泛回应，中国目前面对供需双很弱的情况，而外部不确定性或将激化经济上行压力，在此背景下财政政策需发力大位快速增长。西南证券首席宏观分析师杨业伟：财政政策将冲刺大位快速增长6月经济数据表明，凸信用对经济的负面冲击开始逐步显出。

6月工业增加值同比快速增长6.0%，增长速度较上月上升0.8个百分点，生产面增长速度开始走弱。6月发电量同比增长速度较上月上升3.1个百分点至6.7%。

社会消费品零售总额虽然有所改善，但总体仍然偏弱。供需双限环境下经济上行压力增大，这使得政策调整可能性下降。从目前情况看，政策发力一方面有可能在于减缓高端生产投资，6月高端生产投资有显著下降，未来能否持续尚待之后仔细观察。

另一方面，财政政策将冲刺，地方政府债发售规模将上升。但地方政府债务管控没实质性放开情况下，实体经济融资渠道仍然通畅。

凸信用、长流动性格局仍然将沿袭，政策调整可以减轻实体信用偏紧程度，但无法几乎转变凸信用状况。华泰证券首席宏观分析师李超：消费或将对冲经济过慢上行风险二季度GDP增长速度与我们预期完全一致。受表外融资增长速度下降较慢、实体企业融资成本较高等影响，二季度基建投资显著回升、传统制造业投资仍不存在上行压力，是GDP增长速度回升主要原因。我们指出，不受消费务实快速增长、政策扶植新的经济发展、地产投资较有韧性等逻辑承托，未来GDP增长速度较慢回升的可能性较低。

但市场需求层面仍有上行压力，中美贸易摩擦局势紧绷，下半年外需将面对较小不确定性。据我们测算，美国对从中国进口的500亿美元商品征税惩罚性关税，将对GDP增长速度产生大约0.16个百分点的负面影响，在考虑到贸易摩擦对经济拖垮的情况下，我们保持三季度GDP增长速度预测为6.7%恒定，但四季度经济增长速度不会下降至6.5%。阔内需的先导将是性刺激居民消费，以及反对工业园制造业发展，而货币政策已改向灵活性有助于，人民银行上半年有三次定向降准，下半年有可能还将有1-2次。

前九州证券全球首席经济学家邓海清：财政政策当使用增税而非不断扩大财政支出二季度GDP回升至6.7%，与2016年第一至三季度完全相同，皆为2008年金融危机以来低于增长速度。6月工业增加值增长速度大幅度下降，生产数据大幅度上升，生产、市场需求全面回升，经济上行压力极大。1-6月固定资产投资增长速度之后上行，基建投资展现出低迷拖垮显著。

基础设施投资同比快速增长7.3%，增速比1-5月份回升2.1个百分点。被寄予厚望的基建投资更进一步上升体现出有基础设施托底、唯GDP论的时代早已一去不返，2018年投资上行压力显著。

近期，政府隐性债务排查启动，重点针对PPP等重大项目负债、资金流情况等，指出地方政府新的特杠杆依然不存在可玩性，基础设施向下夹住经济的制约因素依然很多。在当前内外交困的背景下，财政政策显然应该更为大力，应该使用增税而非不断扩大财政支出的方式。对于解决问题当前的大位快速增长与大位杠杆两难局面，财政政策的意义更大，但财政政策不应该通过过去的增大硬约束主体投资来构建，更加不应当新的性刺激房地产，而应该使用增税的方式构建长财政。长财政某种程度必须防止再次特杠杆问题，尤其是地方政府和国企特杠杆，而且是重走投资驱动老路。

工银国际首席经济学家程实：中国经济总体不受外部冲击的影响比较受限2018年第二季度，全球地缘政治局势跌宕起伏、金融市场波动大大。在外部压力下，中国经济增长速度虽然有所上升，但总体维持稳定。

投资方面，上半年固定资产投资同比增长速度为6.0%，较一季度上升1.5个百分点，但是民间投资渐趋活跃，同比增长速度较上年同期提升1.2个百分点。这合乎我们此前预期，解释在迟缓大约一年后，持续的企业盈利提高正在引领民间投资扩展。

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